Chào bạn DinhGiao
Theo như Hiya được biết, đối với việc phát hành thêm cổ phần mới để tăng vốn/ cổ phần hóa công ty nhà nước thì công ty phát hành cổ phần ưu đãi và CĐ hiện hữu, CĐ chiến lược, hay cán bộ nhân viên được ưu tiên quyền mua CP và chắc chắn sẽ có cổ phiếu trong tay không cần phải đấu giá mệt mọi, và thẩm chí được quyền mua với giá thấp hơn giá thị trường tại thời điểm đó.
Tuy nhiên, có nhiều cán bộ nhân viên không có khả năng tài chính hoặc muốn kiếm lời từ việc bán quyền mua cổ phần của mình. Nhà đầu tư bị hấp dẫn bởi giá thấp và không phải tranh giành, nên sẳn sàng mạo hiểm một chút. Nhưng thật ra, việc mạo hiểm này rủi ro sẽ ra rất cao.
Việc mua bán này có thể thực hiện thông qua 2 hình thức:
Thứ nhất, Người mua và người bán ký hợp đồng chuyển nhượng quyền mua cổ phần, lúc này,
người mua chỉ trả tiền mua quyền không trả tiền mua cổ phần dự định mua. Thông thường, giá trị quyền mua quyền được tính theo ví dụ sau nhé:
Giả sử, CT A quy định cứ 5CP được quyền mua 1CP mới và 1CP mới với giá ưu đãi là 5.000 đồng đối với Cán bộ nhân viên, trong khi đó giá thị trường là 10.000 đ/1 CP. Nếu ông B được ưu tiên mua thì 5CP + 1 CP = 55.000 đồng, suy ra 1CP lúc này trị giá là 55.000/6
~ 9.200 đồng. Vậy giá bán quyền sẽ là 10.000 - 9.200 = 800 đồng/1CP.
Rủi ro xảy ra trong trường hợp này xuất phát từ 2 yếu tố:
(i) Không có căn cứ đánh giá trị giá cổ phiếu khi nó chưa có mặt trên thị trường, tức là 10.000 đồng/CP có thể thấp hơn hoặc cao hơn tùy vào tình hình thị trường.
(ii) Nếu không tính toán kỹ thì tổng tiền mua quyền + tiền mua cổ phần khi công ty bán cổ phiếu đâu giá sẽ bị lỗ nặng.
Theo Hiya, Quyền mua CP lúc này rất mơ hồ, người được mua có thể vẫn chưa có tên trong danh sách cổ đông hoặc đã có tên trong danh sách cổ đông; nhưng công ty cũng có thể sẽ không phát hành nữa/ hoặc không thành lập một công ty mới có cổ phần ưu đãi bán cho nhân viên. Nếu người mua quyền đã
nộp tiền mua cổ phần cho công ty thì được hoàn lại + 1 ít lãi suất theo NH. Còn tiền mua quyền thì sẽ được trả lại phụ thuộc vào sự tự tế của họ.
Thứ hai, Người mua ký hợp đồng chuyển nhượng cổ phần, tuy nhiên Hợp đồng này gặp có khó khăn trong việc đăng ký thủ tục đổi tên chủ sở hữu, và các quyền phát sinh từ cổ phần mà người mua đã trả tiền.
Trường hợp này, như bạn Dinhgia đã nêu trên rằng bạn ký hợp đồng với người bán và mức giá mua cổ phần là 8000đông/1CP, và bạn trả tiền trực tiếp cho người bán. Sau đó, người bán đi thanh toán tiền cho công ty với giá 6000 đồng/1 CP, hưởng trên lệch lấy lợi. Do, cổ phần ưu đãi này bị hạn chế chuyển nhượng trong thời hạn 1, 2,3 năm tùy theo quy định của công ty, nên thủ tục theo đổi chủ sở hữu trong danh sách cổ đông trong công ty bị hạn chế, trong khi đó giá cổ phần vẫn giao động, quyền lợi của cổ đông vẫn phát sinh,...Vậy rủi ro ở đây sẽ là:
(i) Nếu giá cổ phiếu đứng nguyên, giảm hay gặp người bán tự tế thì công việc làm thủ tục chuyển nhượng không vấn đề gì. Ngược lại, thì người mua sẽ dễ bị đánh tháo và hứa hẹn trả lợi số tiền trước kia đã nhận và kèm theo 1 ít lãi suất NH. Nhưng không phải trường hợp nào cũng sẽ nhận lại được đâu bạn à.
(ii) Về chia cổ tức đây là quyền lợi cơ bản nhất của người mua gặp rủi ro, bỡi lẽ, cổ tức của công ty được chia cho cổ đông trên số lượng CP của CĐ nắm giữ. Do khi mua cổ phiếu người được chuyển nhượng không nắm bắt được thông tin, không thỏa thuận rõ ràng trong hợp đồng chuyển nhượng thì rất dễ dẫn đến người nắm cổ phiếu nhưng chưa có tên trong danh sách cổ đông không được nhận cổ tức.
(iii) Là quyền lợi phát sinh từ cổ phiếu đó là quyền lợi được mua thêm cổ phần nếu công ty có phát hành mới; quyền tham gia hoạt động, tham gia góp ý kiến, quyền được xem thông tin về tình hình kinh doanh của công ty,..... vẫn thuộc về người đứng tên sở hữu cổ phiếu, còn người bỏ tiền ra mua và đang nắm giữ cổ phiếu nhưng đã bị chiếm mất quyền lợi.
Trong phạm vi hiểu biết hạ hẹp Hiya chỉ biết được tới đây. Mong các anh chị cũng góp ý.
Thân ái,
P/s: Anh Unjustice và chị Maiphuong ơi, cho em ý kiến của các anh nhé!
(Nói nhỏ với dinhgiao, 2 anh này là chuyên gia đấy...hihihi)
Cập nhật bởi hiyatuongda ngày 07/04/2011 12:18:03 PM
sửa
